Курс рубля подкосила «голландская болезнь»

 

Открытие валютных торгов в понедельник показало, что тенденция ослабления национальной валюты сохраняется. Доллар уже подскочил на 15 копеек до отметки в 34,68 копейки. Таким образом, курс доллара обновляет максимум с весны 2009 года и нацеливается на психологически значимую отметку 35 рублей, которая не отмечалась с марта 2009 года, когда американская валюта поставила рекорд, подскочив до 36,73 рублей за доллар.

 

А вот европейская валюта и вовсе побила рекорд 2009 года в 47,25 рубля, почти на 10 копеек по 47,47 рубля за 1 евро.

 

В итоге курс рубля упал к бивалютной корзине до нового минимума с февраля 2009 года, стоимость корзины находится менее чем в 10 копейках от верхней границы бивалютного коридора. Который, кстати, расширялся за последний месяц уже несколько раз. ЦБ РФ четвертый торговый день подряд осуществил повышение коридора на 5 копеек. 

 

Похоже, власти США решили серьезно укрепить доллар на мировых рынках. Тогда как российское руководство напротив, продолжает ослабление национальной валюты. Таким образом, уже в начале марта 2014 года российский рубль может упасть до отметки 38 рублей за доллар, а курс европейской валюты может перевалить отметку в 50 рублей за евро.

 

Изменить ситуацию с падением российского рубля могут лишь реформы, направленные на рост конкурентоспособности экономики. С другой стороны, выбор российскими властями уже сделан, важным фактором, который может повлиять на ослабление рубля, является отказ Эльвиры Набиулиной от таргетирования курса национальной валюты и концентрации своих усилий на борьбе с инфляцией. О вероятном ослаблении российской валюты свидетельствуют также и макроэкономические показатели, так как эпоха «золотых баррелей» - постоянно растущих цен на нефть закончилась. Добыча ГСМ в России уже достигла пиковых значений, ее дальнейшее увеличение под вопросом. Наблюдаются рост импорта и сокращение профицита счета текущих операций.

 

Ставший привычными профицит бюджета и положительное сальдо торгового баланса в значительной степени зависят от мировых цен на нефть. Если цены будут выше 100 долларов за баррель, то счет текущих операций станет дефицитным уже весной 2014 года. А на данный момент в экономике России наблюдаются симптомы «голландской болезни» – мы тратим больше, чем зарабатываем.

 

«Голландская болезнь» или «эффект Гронингена» - это негативный эффект, оказываемый укреплением реального курса национальной валюты на экономическое развитие в результате бума в отдельном секторе экономики. Теоретически причина бума не имеет значения, но на практике эффект как правило связан с открытием месторождений полезных ископаемых или ростом цен на экспорт добывающих отраслей.

 

Этот эффект получил свое название после открытия Голландией месторождений природного газа в 1959 г. Рост экспорта газа привел к увеличению инфляции и безработицы, падению экспорта продукции обрабатывающей промышленности и темпов роста доходов в 70-х гг. Рост цен на нефть в середине 70-х и начале 80-х гг. вызвал подобный эффект в Саудовской Аравии, Нигерии, Мексике.

 

Резкое увеличение экспортных доходов за счет добывающего сектора экономики ведет к дополнительному притоку иностранной валюты в страну. В итоге номинальный курс национальной валюты растет, а иностранной - падает. Таким образом, реальный курс растет, что означает укрепление национальной валюты. Кроме того, резкий рост доходов создает дополнительный спрос как на обмениваемые, так и на необмениваемые блага.

 

Таким образом, аналитики нефтегазового сектора предполагают, что цена барреля нефти марки Urals постепенно снизится со 110 долларов в текущем году до 100 долларов в конце 2014 года. Кроме того, произойдет рост госрасходов. В итоге, только если правительство страны проводит экономические реформы, как результат – повысится конкурентоспособность экономики России, вырастет ее производительность. Только в этом случае курс доллара снизится до 30 рублей за доллар к концу 2014 года.

 

 

смотрите также